镍／不锈钢周报：现实紧 预期松的格局

本周操价先抑后扬，价格高位回落之后，纯镍现货市场成交明显好转，钢厂和新能源企业逢低采购，现货升水持续走强，镍板库存降幅明显。总的来看，镍产业链延续着供需两旺的局面，去库的节奏持续。因需求端不锈钢热度不减，持续高排产下支撑课需求，新能源市场如火如茶支撑硫酸镍价格高位。同时，伦镍库存持续下降，国内库存继续保持低位，现货偏紧。目前全球镍市依旧是强现实、弱预期的格局，现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力，而远端印尼大量新建产能的投产预期则在一定程度上压制镍的过快上涨，不过远端的供应增量存在不确定性，一是疫情让印尼镍铁项目投放速度放缓，二是高冰课项目在10月难大量投出，加之部分湿法项月投产延后。

　　短期来看，镍的结构性短缺矛盾尚未有效缓解前，库存低位且持续去化也是资金持续看好镍市的利多因素，镍市出现较大幅度调整则是逢低买入持有时机。从产业链来看：

　　镍矿：市场可流通货源持续偏紧，1.5%品位镍矿上涨至86美元/湿吨，非主产区1.8%品位镍矿维持110美元/湿吨，截止8月13日，港口镍矿库存较上周减少10万吨至至767万吨。

　　镍铁：买卖双方重回僵持局面，主流钢厂开始询价，但贸易商和铁厂仍然看涨后市，成交较少，价格维持在1400元/镍附近。纯镍：周内纯镍市场成交重现火爆，国内钢厂纷纷出手，镍板消费陡然大增；新能源企业亦逢低采购镍豆。本周国内库存合计减少1394，降幅5.40%。

　　不锈钢：不锈钢近期市场情绪偏弱，但目前仍未进入下行趋势通道，从原料端来看，镍铁和铬铁供应延续紧张局面，短期内较难出现价格大幅度回调，对目前不锈钢价格存在比较强的支撑。

　　铬铁：本周高碳铬铁出现小幅回调，市场主流价格维稳在10500元/50基吨。供应端多地产区限电形势依旧严峻，内蒙及广西地区限电力度较上周有所增大，整体生产情况并未得到好转。且下游不锈钢产量没有明显下降，铭铁需求保持高位水平。

　　新能源：木周硫酸镍价格哲稳运行，截止8月13日电镀级硫酸镍晶体市场价38000-43000元/吨；电池级硫酸镍液体市场价3400-36000元/吨：电池级硫酸课晶体市场价37000-38500元/吨。