广发期货：镍早报20180418

现货升水收窄，金川镍较无锡盘主力合约升水800元/吨，俄镍升水400元/吨；金川上海报的出厂价维持在103500元/吨。成交方面，持货商报价积极，下游市场多以观望为主，采购较少。

据消息，西北某不锈钢厂已确定5月中旬炼钢检修，时长50天，预计影响300系产量5万吨左右。此外福建某钢厂于3月底减产，预计4月底恢复生产，主要影响300系产量，预计5万吨。

印尼批100万湿吨镍矿出口配额。PTMacikaMadaMadana上周获批100万湿吨镍矿出口配额，该企业与宁波明辉矿业有限公司共同投资。该批配额本月即能出货，最大发货量每月可达4-5船。印尼矿商Antam第三批镍矿石配额为270万吨，目前已在报价排船。截至今日，Antam镍矿配额总计662万吨，印尼已批准总配额为3209万吨。年内镍矿石供应边际宽松。此外，菲律宾地区雨季结束，来自菲律宾的各类品位镍矿石陆续发往中国，接下来国内镍矿供应偏宽松，镍矿价格或将出现松动。

据数据，3月全国镍生铁产量环比增10.8%至3.81万吨，同比增17.2%。3月高、低镍生铁产量均环比增加，除受3月自然天数增加原因之外，亦因镍生铁厂利润丰厚，开工率提升；此外，前期检修的工厂逐渐检修结束。4月预计镍生铁产量环比持平三月。

国内某中型不锈钢厂计划于5月中旬炼钢检修，检修时长预计1个月。或影响300系不锈钢产量3万余吨，耗镍量约2500镍吨。4、5月累计不锈钢厂减产、检修计划频发，但其影响或将后移到6月左右。目前市场关注焦点仍然在不锈钢库存、不锈钢消费一块。而4-6月印尼不锈钢将难以进入美国市场，因美国232关税措施亦将对印尼钢铁征收25%的进口关税。这将使得美国ATI钢铁与印尼青山的合作丧失优势。据市场消息，美国ATI公司已提出申请，豁免从印尼进口不锈钢钢坯25%的关税，但豁免审查需要90天。美国对印尼征税从2018年3月23日开始执行。

近期LME、SHFE镍库存继续减少，年内电解镍供应或将出现供应紧张态势，电解镍年内供不应求初见端倪。然而不锈钢市场偏弱，镍价承压。预计今日镍价仍以震荡为主。操作方面建议波动操作。中长期仍然看好接下来镍需求端转暖以及全球电解镍供应紧张的格局。风险点：俄镍主要股东之一的俄铝受到制裁，是否会波及海外镍价，从而导致外盘伦镍带动内盘沪期镍上涨，特别是昨日特朗普暂停宣布新一轮制裁名单，但未来可能随时公布，后市需警惕类似俄铝事件发生。