不锈钢需求逐渐回暖，现货交易价格出现回升

行情回顾：

　　今日镍期货价格下挫，主力NI04合约收盘价下跌2.54%。现货端，上午现货交易时段金川镍、进口镍价格较上一交易日下跌700、600元/吨，对03合约分别升水5750、3600元/吨，基差较上一交易日下降400、300。今日上海市场镍豆均价报201250元/吨，较前一交易日下跌650元/吨。主产区NPI价格较上一交易日下跌、电池级硫酸价格较上一交易日不变。

　　今日不锈钢期货价格下跌，主力SS04合约收盘价下跌1.34%。现货端，无锡、佛山地区304不锈钢冷轧卷报价较前一交易日下跌、不变，分别报17000-17600元/吨、16900-17800元/吨。

　　后市展望：

　　宏观方面，上周五美联储青睐的PCE物价指数同比未放缓增长，环比超预期创五个月最高增速，市场加息预期增强，软着陆希望渺茫，有色金属市场宏观承压。一级镍供需较为平稳，全球及国内库存稳定去库，总体处于历史低位，进口盘面利润修复，进口窗口打开，将对国内镍供给形成补充；由于电积镍及动力电池生产需求，硫酸镍价格持续上行。我们认为目前由于低库存局面难以打破，镍价受宏观及消息面博弈影响维持宽幅震荡行情，上涨弹性较大，长期来看国内纯镍产能逐步释放扭转低库存情况，高镍价支撑会有所减弱。

　　基本面上，不锈钢需求逐渐回暖，现货交易价格出现回升，上周不锈钢库存逆转多周累库行情，出现小幅去库。我们认为，随着进入三月份不锈钢传统需求旺季，预计去库行情将会持续，短期价格有望出现回升；但由于不锈钢产能充沛，不锈钢价能否出现趋势性上涨行情仍需关注下游需求端是否有超量增长。