中财期货：金属早评1122

有色建材篇                                   

研究员：李东凯（铜铝），田志标（锌铅），季常青（镍）

铜：昨日LME铜库存减6625吨至247075吨，上海现货贴水持平-130元/吨。上周市场消息称自由港签往中国的2017年长协铜精矿TC价格为92.5美元/吨，低于此前市场预期的95-100美元/吨左右，提振未来铜价预期。但短期内、受库存和监管影响，铜价或面临震荡调整，建议等待逢低做多机会。

锌：周一，LME锌库存445075（-200），LME铅库存188850（0），上海物贸锌基差25（-60），铅基差-115（-230）。近段高寒地区因寒冷天气问题逐渐停产，玉龙矿业已停产，荣达将于月底至下个月停产，另外部分炼厂原料库存吃紧，加工费加速下滑。湖南花垣小矿山有复产增产，但量有限。湘南大矿山维稳生产，但因河南、陕西等地炼企冬储备矿需求增加，原料供应继续收紧，对冬储形成不利，预计冬储库存将处低位，炼厂原料压力变大，维持看多思维。近段沪伦比值上修，进口贸易窗口一度打开，对国内锌价形成压力，预计沪锌偏强震荡为主，建议日内逢低做多不隔夜。

镍：隔夜沪镍1701合约现在2.71%，报收于92610元，伦镍隔夜上涨4.07%，报11370美元。伦镍库存366456（+582）吨。隔夜镍价大幅上涨，近期波动率急剧增加，但方向依旧不明。建议等待突破震荡区间之后再进行操作。