镍：镍铁价格再度补跌 但对镍价压力有限

26日，进口镍对金川镍贴水有所收窄，至9950元/吨，进口镍对电子盘贴水扩大至175元/吨，金川镍升水下调至9900元/吨；二者价差收窄是因金川镍升水下调幅度较大所致。

　　26日镍仓单增加336吨，仓单量总量至1.47万吨，当日现货市场成交仍然比较清淡，下游企业仍然担心镍价，不过，下午时段，贸易商询价有所活跃。进口继续维持低迷格局，26日精炼镍进口亏损仍然维持。

　　LME库存26日继续下降204吨，目前LME镍库存至21.40万吨，LME大方向去库存依然没有变化。镍铁镍矿方面，26日，镍矿CIF报价小幅下调，镍铁价格再度大幅补跌7.5元/镍，据SMM调研了解，本周华北某不锈钢厂高镍生铁采购价格为970元/镍点，到厂含税，成交量一万余吨。此成交价格较该钢厂上月采购价格下跌50元/镍点。镍铁预期展望仍然低迷，但对镍价影响趋弱。不锈钢市场方面，26日不锈钢现货指导价格普遍下调100元/吨，而现货市场更为惨烈，部分企业大幅下调开盘价格，目前不锈钢市场暂时仍然未见到实质减产。综合情况来看，产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格再度补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降；精炼镍进口连续亏损，库存有所下降；不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，企业寻求减产，但暂时尚未落实；不锈钢目前仍然是最弱环节，整体上，整个产业链从上游到下游，均进入利空兑现期，由于利空逐步兑现，镍价本周或进入企稳期。

　　策略：中性

　　风险：不锈钢减产。