有色镍与不锈钢周度报告：低库存继续支撑镍价，现实兑现...

镍：国内现货升水和LME0-3持续处于高位，LME库存继续去化，国内当周库存累积但仍处于非常低的水平。全年来看，镍价面临着近端持续去化的低库存和远端供需趋松的多空博弈，或呈现前高后低的走势；而当下，在高冰镍大幅释放产能使得全球库存出现拐点前，仍将在强现实逻辑下弹性加大且易涨难跌。

　　不锈钢：全年来看，面临供需结构利多和成本下移利空的对抗，核心逻辑在自身需求，当前处于强预期难以证实/证伪的现实真空期。供需上，冷热轧价差倒挂及工业管较板卷价差走阔显示化工投资需求不错；基建和房产也有预期利多。成本-利润上，长期来看镍铁大量投放会带来成本下移，但长期影响较为缓慢，且弱于供需逻辑。

　　投资建议：

　　1）镍：逢低做多。

　　2）不锈钢：逢低做多。