▌聚焦
◎2026年2月（第一期）镍参考矿产价格（HMA）上涨至17774美元/干吨，高于2026年1月（第二期）的16426.54美元/干吨，表明印尼国内镍市场走强。此次价格上涨在各种镍品位和含水量（MC）为30%–35%的镍矿中均有出现，价格以离岸价（FOB）/湿吨计算。
◎诺里尔斯克（NORILSKNICKELGROUP，Nornickel）发布2025年第四季度报告，公司该季度共生产镍5.8116万金属吨，环比上涨8.52%，同比下降1.29%。
◎ 嘉能可近期发布的第四季度生产报告中，镍产量3.39万金属吨（含第三方原料供应），环比减少5.83%，同比减少0.59%。其中包括镍板2.63万吨、镍豆0.76万吨。新喀水淬镍项目依然处于维护状态，产量为0。
◎ 镍生产商South 32发布2025年第四季度生产报告，Cerro Matoso项目镍铁产量0.56万金吨，环比下降40.43%，同比下降43.43%。在2025年12月1日出售前五个月内，Cerro Matoso矿山的可交割镍产量为1.5万吨。
◎ 巴西淡水河谷(ValeSA,VALE)发布2025年第四季度生产报告。其中，四季度镍产量4.62万吨，环比减少0.86%，同比增加1.76%；镍销量4.96万吨，环比增加15.6%，同比增加5.3%，通过计划性库存减少以满足更强劲的销售需求，扭转了上一季度的库存积累态势。
◎ 美国总统特朗普签署政府拨款法案，结束政府部分“停摆”。此前，美国国会众议院投票通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，从1月31日开始的联邦政府部分“停摆”僵局得以化解。
◎ 美联储理事米兰表示，美联储今年需要降息不止100个基点，很期待凯文·沃什担任美联储主席后的表现。
▌隔夜市场
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◎ 凌晨LME镍3M收盘价17395美元/吨，涨350美元；持仓289601手，增3934手；仓单285528吨，持平。
▌Mysteel调研
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◎【Mysteel高镍铁指数结算价】2月3日，Mysteel印尼镍铁舱底含税指数价1040元/镍，环比2月2日跌15元/镍；高镍铁出厂含税指数价1043.3元/镍，环比2月2日跌11.7元/镍；高镍铁到厂含税指数价1051.7元/镍，环比2月2日跌10.8元/镍。
◎ 2026年2月3日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2603合约。金川电解主流升贴水+9250元/吨，价格143440元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-50元/吨，价格134140元/吨；挪威镍主流升贴水+5000元/吨，价格139190元/吨；镍豆主流升贴水+900元/吨，价格135090元/吨。
◎【硫酸镍-印尼产量】据Mysteel调研印尼5家样本项目统计，2026年1月印尼硫酸镍金属产量1.54万吨（含电积镍），环比增加1.99%，同比增加89.82%。2026年2月印尼硫酸镍预估镍金属产量1.53万吨，环比减少0.65%，同比增加90.96%。
◎【精炼镍-印尼产量】据Mysteel调研统计，2026年1月印尼精炼镍产量9900吨，环比增加1.02%，同比增加115.22%。目前印尼精炼镍企业产能12500吨，产能利用率79.20%。2026年2月印尼精炼镍预估产量9000吨，环比减少9.09%，同比增加100.00%。
◎ 【精炼镍-中国产量】据Mysteel调研全国22家样本企业统计，2026年1月中国精炼镍产量35225吨，环比增加14.34%，同比增加4.91%；目前国内精炼镍企业设备产能48599吨，运行产能47149吨，开工率97.02%，产能利用率72.48%。2026年2月中国精炼镍预估产量32260吨，环比减少8.42%，同比减少2.68%。
◎ 【镍湿法中间品-印尼产量】据Mysteel调研印尼9家样本项目（比上月增加1家）统计，2026年1月印尼镍湿法中间品镍金属产量4.07万吨，环比增加2.99%，同比增加0.19%。2026年2月印尼镍湿法中间品预估镍金属产量4.19万吨，环比增加3.03%，同比增加18.40%。
